2022年10月24日🫎，海关公布我国外贸数据⏫，今年前三季度我国进出口总值31.11万亿元人民币，同比（下同）增长9.9%。其中出口17.67万亿元🗒，增长13.8%🖋；进口13.44万亿元，增长5.2%🧑🏻‍🦯‍➡️🚃；贸易顺差4.23万亿元🤰，扩大53.7%。9月当月👓，我国进出口总值3.81万亿元👨‍👩‍👧‍👦，增长8.3%🤦🏽‍♂️。其中，出口2.19万亿元，增长10.7%🪪𓀇；进口1.62万亿元，增长5.2%👩🏻‍🎓；贸易顺差5735.7亿元，扩大29.9%🧎🏻‍♀️👫。

2021年是中国加入世贸组织的第二十年，据海关统计，我国货物贸易进出口总值从2001的4.22万亿元人民币增至2021年的39.1万亿元人民币，年均增长12.2%🐣。海关总署新闻发言人🏔、统计分析司司长李魁文表示，海关统计是我国进出口货物贸易的官方统计，通过海关进出口统计数据🚴🏽‍♀️，可以见证20年来我国货物贸易的跨越式发展历程🦆。

图一：货物进出口年度统计

来源：商务部

2021年，我国有进出口实绩的企业达到了56.7万家，比2001年增加了5.3倍。二十年间♙，我国民营企业进出口总值占整体的比重由2001年的6.1%显著提升至2019年的42.7%，成为我国第一大外贸主体☎️🏋🏼‍♂️，2021年这一比重提升至48.6%。与此同时，有进出口实绩的外商投资企业数量也进一步增加👦🏼，2021年为8.2万家，比2001年增加了2.1万家，企业平均年进出口规模达到了1.7亿元，比2001年增长了3.8倍。

2021年1-12月中国货物出口额按企业性质来看💍，国有企业出口总额占8%；外商投资企业出口总额占34%🧑‍⚖️；其他企业出口总额占2%；私营企业出口总额占56%。而货物进口额按企业性质来看💂🏽‍♀️，国有企业货物进口额占24%🦧；外商投资企业货物进口额占38%👨‍🦯‍➡️🚶；其他企业货物进口额占2%；私营企业货物进口额占36%📫。

图二：中国大陆与其他主要国家及地区当月出口同比增速

来源：wind🤚，中信证券研究部

图三👮：2022年前三季度中国外贸国别比重

第二方面，机电产品出口🧎‍➡️、进口均保持良好增势❣️。二十年来，我国出口年均增长12.5%，其中机电产品成为了最主要的出口产品👨‍👨‍👧‍👧，2021年🫱🏿，我国出口机电产品12.83万亿元，增长20.4%，占出口总值的59%，其中自动数据处理设备及其零部件🤽🏼🤯、手机、汽车分别增长12.9%⛹🏿🚣🏽、9.3%、104.6%⛹️‍♂️。同期，进口机电产品7.37万亿元，增长12.2%，占进口总值的42.4%，其中集成电路进口增长15.4%🎵。汽车、手机出口呈现较高韧性，高端制造业将对出口形成支撑👱🏿。2022年前三季度汽车（包括底盘）出口数量累计同比增长 51.6%，出口金额累计同比增长 64.6%，量价齐升，在海外经济衰退背景下体现了我国汽车产业竞争力的提升🌆；手机出口数量累计同比下降 9.9%，出口金额累计同比增长6.7%，量跌价升👮🏿，出口手机向高端化迈进。高技术产品出口稳健增长，1-9月出口金额累计同比增长4.3%🫸🏿。

第三方面，外贸发展新动能不断激发🧑🏼‍⚖️，外贸新业态日新月异。海关统计数据显示，2021年我国综合保税区👐、自由贸易试验区、海南自由贸易港进出口分别增长了24.3%🏋🏻、26.4%和57.7%，呈现出蓬勃发展的态势‼️。在新兴贸易业态方面🌒，我国跨境电商、市场采购规模迅速扩大▪️，2021年我国跨境电商进出口规模达到1.98万亿元，增长15%🎀👩🏿‍🦲；市场采购出口增长32.1%✵。

图四：2015-2021年中国货物进出口顺差及增长

贸易逆差的出现主要归因于德国进口额的快速增长🚵🏿‍♂️。新冠疫情之前🧎‍♀️，德国的月度出口额和进口额分别稳定地保持在1120亿欧元和920亿欧元上下。虽然德国的出口额自去年4月起就已经超过了疫情前的峰值且近一年保持同比超过10%的连续增长，但是以能源类产品为主的进口额增幅在过去六个月之内连续保持在出口增幅的两倍以上🧛🏽‍♂️🧢，并最终导致德国的进口额于今年第二季度赶上出口额。

图五🛀🏼：德国近五年外贸表现

说明🦾：蓝线为德国各月度出口额，红色为进口额🪥，柱状图为各月贸易收支平衡

来源👱‍♂️🪟：德国联邦统计局

美国的进出口贸易在后疫情时代快速恢复。美东时间7月7日，美国商务部经济分析局公布的国际贸易数据显示，5月美国进出口额分别为3414亿美元和2559亿美元🕵🏻‍♀️，当月贸易赤字小幅回落至855亿美元。2022年前5个月美国的出口总额同比增长19.4%👨🏿‍🍳，但进口总额24%的同比增幅使得美国的贸易赤字较去年同期增加了38.4%（1265亿美元），逆差总额高达4613亿美元。美国商务部的历史数据显示🙁🗡，美国的月度贸易逆差自新冠疫情爆发以来持续快速攀升，并从2019年初的近400亿美元攀升至今年3月的突破千亿美元大关🥲👼。

图六🖇🚓：近两年美国贸易逆差情况

说明🧋：蓝线为美国各月度贸易逆差额

来源：美国商务部经济分析局

图七🦹：法国近两年贸易逆差

来源：法国国家统计与经济研究所

饱受通胀、脱欧贸易冲突等风波冲击的英国情况亦与法国类似🚵🏿‍♀️。英国国家统计局早先的数据表明，1月至4月英国不含贵金属交易的贸易逆差达到206亿英镑🦌，同样为近年来新高。

图八：英国每季度贸易收支

来源：英国国家统计局

首先🍳，俄乌冲突下全球能源价格居高不下，推高全球通胀，大宗商品与能源价格暴涨造成的国际贸易冲击。其次👩🏼‍🔧，过于强势的美元以及相对弱势的其他货币加剧了除美国之外的各大工业国以本币计算的进口额激增。美国这几年超发美元引发的全球通胀🌜，导致石油价格率先暴涨，然后开始向铁矿石🙎🏻‍♂️、煤炭等更多大宗商品领域蔓延🖲。最后，供应链危机也是造成以德国为代表的出口大国陷入贸易逆差的重要因素👩🏻‍🦱。出现贸易逆差的国家基本是制造业为主的国家🐭，而且基本都是配合美国制裁俄罗斯的国家↖️，这就导致他们进口能源价格比别国高🕚，所以贸易逆差不奇怪，这也是我国能贸易顺差的原因👩‍👧，我国又有高端商品出口👩🏼‍🏭，又能买到相对廉价的能源，关键还有产业优势。

 第一点，在新冠疫情爆发期间，国外局势混乱，工厂被迫停工停产🔏，但我国由于防控措施严谨🖐🏿，局势一直较为稳定，即便是有个别城市出现疫情反弹👨🏻‍🌾，我国仅仅是用了较短的时间就将情况控制下来。因此，中国国内各行业早已复工复产，能够给疫情严重国家和地区出口对方想要的商品，别国因为自身无法生产，只好加大对中国商品的进口规模。

第二点🏟🧝🏿‍♂️，经历全球疫情和俄乌冲突的冲击后🦵🏻，中国制造业在劳工🍗、能源、房租等方面的累积成本优势更为突出。中国商品性价比高，且中国制造早已闻名世界🖕，是多国进口主要合作方㊗️。

更重要的是，在俄乌冲突背景下🤹🏿‍♀️，欧洲地区备受打击🖼。在美国的煽动下😻🐐，欧洲各国加入到制裁俄罗斯队伍中😕，还抵制俄能源👰🏻，结果引火烧身◽️，令国内能源价格飙升🧑🏽‍🚀🧍。但我国不同，我国和俄罗斯关系稳定，即便该国和乌克兰爆发战争，对我国的能源供应一直是正常的，因此上游成本相对稳定©️。

展望未来🅾️，欧美高通胀👨‍🦰、高利率对需求的抑制会造成我国出口的压力，但我国出口仍将保持一定韧性👨🏽‍🦰。一方面是我国出口结构逐步优化🥇🧑‍🧒，汽车、手机🗃、高技术产品表现强劲，且国内完备产业链能够保障商品竞争优势🏋🏼‍♀️。另一方面从贸易伙伴来看，东盟经济增长预期强于欧美🔕，对东盟出口或将维持较高水平。总之💝，虽然外部环境复杂严峻🧽🧑🏽‍🦳，国内疫情反复🧑🏻‍🦼🕵️‍♀️，内需不振👨‍🦯‍➡️，但由于我国经济政策调控得力🏨🧔🏽，制造业的转型升级成效突出，贸易顺差或将进一步扩大，能够积极地为稳定宏观经济作出贡献💗。

关于中国近期进出口表现的话题⛹🏻‍♀️，东方金诚首席宏观分析师王青认为，在去年出口基数较高的情况下，今年6月份中国出口增速仍然保持高位运行，主要原因是控制住疫情以及稳外贸政策集中发力，外贸港口物流进一步打通🧘🏿‍♂️，前期疫情影响积压的出口订单集中释放😿。据海关统计，长三角地区三省一市6月份进出口1.39万亿元♑️，同比增长14.9%🧡，对全国外贸增长的贡献率接近四成。而开泰银行高级副总裁蔡伟才指出疫情蔓延形势下🛺，中国进出口贸易表现强劲，再次证明中国经济是带动世界经济前进的强大动力，凸显中国在全球供应链中的重要地位🎶。

从可持续视角来看，根本措施在于持续优化出口产品结构，提升高附加值产品的出口竞争力🦌，当前汽车和手机产业的良好表现是个利好信号💘。

要充分利用对外开放政策🐮🧚🏼，如自贸区建设和进博会等平台，充分搞活外循环，加强同东盟等新型贸易伙伴的国际产业合作，同时打通人民币国际化循环🕵🏼，扩大人民币国际化应用场景。