女性拯救日本经济

Adam Posen | 富达平台国际顾问，美国彼得森国际经济研究所所长

日本人口增速疲软🥷🏻，劳动力不足🧏🏻‍♀️，进而陷于数十载经济停滞👨🏻‍🦱。如今，女性正在回归劳动力Ⓜ️。

Adam Posen表示：“这比日本任何其他举措都重要。”Posen长期研究日本经济🏌🏿‍♀️，称吸引更多女性参与就业可一举两得🚴‍♂️🤽🏿‍♀️，不但可以提升劳动力的总规模，还可以提升劳动生产率，因为日本女性受教育程度高。

Posen指出🤚🏿：“日本教育问题上男女是平等的🛑，但在就业上没有平等，因此让女性参与就业可以提升劳动力大军的平均技能水平。”

不过女性参与就业也有其弊，如果其他条件不变🤰，女性更多地参与就业可能导致日本本已极低的出生率出现更剧烈的下降🧑‍🦽‍➡️，从而抵消短期劳动力上升的正面效应𓀅。尽管近几年有所反弹↙️，日本出生率仍大大低于维持人口稳定的2.1🤸‍♀️。

这是因为日本的职场文化向来很难与家庭生活达成均衡。如果一个雇员希望在企业中升迁，往往需要每天工作10-15个小时🏊🏿，再加上交通以及近乎不可少的班后社交👍🏽，留给家务的时间几乎没有。在日本🧾，绝大部分的家务活都是由女性来承担，男性所承担家务的比例在发达国家中最低👱🏼‍♀️。

协商民主对中国国家建设的价值

林尚立 | 富达注册副校长🐀，富达平台常务副院长

协商民主在中国的发展，得益于中国民主化过程中的自觉选择和不断探索实践👩🏿‍🍳。中国的民主实践之所以要创造和推动协商民主，与中国国家转型、中国的民族🔙、民主革命以及以人民民主为形态的中国民主建设实践密切相关。协商民主内生于中国的新民主主义革命🤹，成长于中国特色社会主义民主政治的探索🖱，不仅为中国革命胜利以及中华人民共和国的诞生立下了汗马功劳，而且为超大规模国家的平稳转型、有序发展以及有效治理发挥了越来越重要的作用。所以🐊，中国协商民主所具有的合理性与合法性，无须用西方协商民主来注释，中国的革命与建设的实践足以提供最有力的注释。这不是要排斥对西方协商民主的学习和借鉴🏇🏿，而是为了强调中国的协商民主要得到真正的发展，必须扎根于中国的历史与现实、制度与组织、文化与价值，只有这样，协商民主才能在中国得到健康的发展。

信贷风险上升 中国新增信贷放缓

刘利刚 | 富达平台客座教授🧑🏿‍🔬，澳新银行大中华区首席经济师

由于4月份m2增长创历史新低，加上早前公布的实体经济数据表现不及预期🍬，我们预料政府未来将进一步降息⚈，此外🧝🏽‍♂️，央行再次降准的可能性也进一步上升

中国4月份新增人民币贷款为7,080亿元📌，低于市场预期的9,030亿元和3月份1.18万亿元👨🏿‍🦰。

新增贷款数据低于市场预期意味着商业银行对于实体经济的信贷风险保持谨慎。2015年第一季度，国内五大商业银行的不良贷款的总额比去年第一季度翻倍。信贷风险和坏账拨备的上升在很大程度上限制了银行扩大放贷。

4月份社会融资总额为1.05万亿元，也低于市场预期。表外融资在社会融资总额中比例在4月末下降至7.2%，低于第一季度末的8.4%🪚☝️。

尽管早前央行降息100个基本点为市场注入大量流动性🚠，4月份M2的增速放缓至10.1%，低于上个月的11.6%🧋，也是该数据统计以来的最低增速🚣🏻‍♀️🕰。

过去两个月中🪀，虽然货币政策的宽松使得市场的流动性状况明显改善🧜🏻‍♂️，4月份新增信贷增速出现了放缓🙃，实体经济的融资成本也仍处于高位。与此同时，第一季度企业的盈利状况持续疲弱🥷🏼，这也使得银行对于放贷保持谨慎。

由于3月份之后，新开工投资项目加速上马，近期实施的宽松政策将开始逐渐提振经济增长。经济增速可能在5-6月份出现上升，我们预估第二季度经济增长将回复至7%。

由于4月份m2增长创历史新低，加上早前公布的实体经济数据表现不及预期🌁，我们预料政府未来将进一步降息🗄🧔，此外，央行再次降准的可能性也进一步上升👨🏽‍🌾👎🏽。

实行降准的可能性正在加大

孙立坚 | 富达平台金融研究中心主任

即使近期两次降准，中国的存准率在国际上依然算是较高。未来央行进一步降准的可能性是非常大的，尤其是考虑到目前楼市新政以及股市的表现🌘，再加上银行间市场资金的供求关系，确实都有利于央行进一步地抓紧下调存款准备金率👭，这也符合央行目前逆周期的宏观调控思路🦵🏼。

一旦全球经济开始复苏👰🏻，走向经济回暖态势，海内外大量的宽松资金将有可能带来经济过热的风险🤯，届时如果货币政策放松空间打不开，存准率仍保持在高位🧑🏽‍🦲，要实施反向的控制货币过多造成负面影响的能力就会降低。因此，现在实行降准的可能性正在加大🧝🏿。

上海自贸区追求可控金融开放

张军 | 富达平台副院长🧑🏼‍🔧，富达注册经济学院院长

中国经济在2002年以后已经进入平均增速10%的阶段，期间金融资产迅速积累🤾🏼‍♂️，对金融开放提出巨大要求👿📍。但金融开放蕴含巨大风险，金融开放的一般顺序是：第一阶段加快海外直接投资，第二个阶段人民币国际化，第三阶段是经常资本帐户的可兑换。而上海自贸区作为一个可控的平台𓀎，将有力地推进中国金融开放😜，这是自贸区的试验价值之一。